新创企业的直接融资渠道

直接融资是指企业进行的首次上市募集资金(IPO) 、配股和增发等股权融资活动， 所以也称为股权融资。从发达国家扶持中小企业发展的主要金融举措看，新创企业的直接融资渠道主要有：债权融资、股权融资、风险投资与资产证券化。债权、股权融资是指企业通过发行债券、股票等方式募集资金。风险投资是指通过创建风险基金，或创业基金，或风险投资公司，为新创企业，特别是为高新技术型中小企业创新活动提供具有高风险和高回报率的专项投资基金。资产证券化是一种衍生的直接融资工具。典型的资产证券化模型中，必须有一个专门的中介机构，进行投资的项目公司(即原始权益人)向中介机构转让或销售项目下的资产及未来收益，中介机构基于项目资产的支持在资本市场发行债券募集资金，所募资金用于项目建设，但项目的开发管理等权利仍然由原始权益人而非中介机构来行使，项目建成后产生的收益用于清偿所发债券的本息，一旦债券本息还完，原始权益人就取得对项目的全部权属。

不同类型的中小企业需要的资金是不一样的，那些高风险的处于创业阶段的中小企业更需要资本性的资金投入，即风险投资或创业资本，而非一般性的银行贷款。针对这种情况，国外许多国家设立了风险基金，其中，欧美等国家多由民间创立，而日本等国主要由政府设立。美国的风险基金最为发达，多由民间创立，有500多个“小企业投资公司”，其中大部分主要向高新技术型中小企业提供资金。1995年共有7万多家小企业获得总共110多亿美元的风险基金。日本的风险基金主要由政府设立，目前，日本的“风险企业”已达2万多家。英国成立了“风险资本协会”(BV CA) ， 该协会由100多家从事中小企业风险投资的小型金融公司组成，为高科技“风险企业”提供了大量的资金援助。