证券融资是市场经济融资方式的直接形态

证券融资是市场经济融资方式的直接形态，证券融资主要包括股票、债券，并以此为基础进行资本市场运作。以债券和股票的形式公开向社会筹集资金这种筹资方式只有公司制中小企业有权使用，而且，一般公司制中小企业的债券和股票只能以柜台交易方式发行，只有极少数符合严格条件的公司制中小企业才能获得公开上市的机会，或进入“第二板块市场”进行融资。中小企业由于受企业形态、组织规模、股东人数、资本金规模等各种条件约束，其股票难以到一般的股票交易市场上与众多的大企业竞争。为解决中小企业的直接融资问题，一些国家探索开辟第二板(高科技板)股票市场，简称“二板市场”，为中小企业特别是科技型中小企业提供直接融资渠道。其中，美国早在1971年就开辟了“二板市场”，即全美证券交易商协会自动报价系统，专门为小企业尤其是科技型小企业的发展提供大规模权益资本，许多小企业如微软、英特尔、雅虎等通过在该市场融资而飞速发展，成为全球知名的顶级公司和一流企业。目前，为中小企业建立专门的股票市场的国家仅有美国、法国、德国、中国香港等少数国家和地区。美国的NASDAQ股票市场、德国的创业板市场(Neuer Market) 、法国的“新市场”、香港地区的“二板市场”专门为科技型中小企业提供直接融资渠道。

为鼓励中小企业去“新市场”，政府还采取了三项优惠措施：一是全国鉴定局负责50%的外部融资费用，如果融资操作失败，企业不需要归还这部分款项;二是交易所的一切操作全部免税;三是那些购买“新市场”上市公司股票的投资公司和共同基金在税收方面享受优惠，即免去所得税和公司税。